到2020年,當前局勢仍將保持投資領域不變,而且流感大流行仍在繼續-疫苗不可能在未來數月內廣泛提供給大眾-預計2021年初不會急劇復蘇。

不過,投資者應該放眼未來,考慮一旦當前局勢的威脅消退后情況將如何。消費者的行為會回到大流行前的規范,還是新的常態繼續存在?對于大流行所造成的數以百萬計的財務狀況,傷痕到底有多深?

在評估這些問題時,投資者應注意以下三個行業。

1.航空公司:被壓抑的需求能阻止出血嗎?

根據國際航空運輸協會(International Air Transport Association)的數據,到2020年,航空公司每載客平均損失66美元。該貿易集團預計,2021年將是航空公司有史以來第二糟糕的一年-當然最糟糕的是2020年-預計虧損387億美元。根據國際航空運輸協會(IATA)的估計,直到第四季度,航空公司才能夠帶來比收支更多的現金收入。

去年,美國的航空公司籌集了500億美元的債務和股權,以保持足夠的流動性以抵抗大流行。此外,他們通過《 CARES法》獲得聯邦援助的規則在很大程度上禁止他們使用自由現金進行股票回購或股息支付。

這是否意味著投資者應該回避航空股?沃倫•巴菲特顯然不認為持有這些股票的風險值得。在大流行初期,他賣掉了伯克希爾·哈撒韋(Berkshire-Hathaway)的航空公司資產。不過,一些散戶投資者已蜂擁而至。

航空公司和多頭航空公司希望,隨著被壓抑的旅行需求的釋放,航空公司將在2021年得到急需的提振。但是,從長遠來看,這是否足以使對航空公司的投資成為成功的賭注。來年國內休閑旅行似乎確實會反彈,但專家預計國際旅行的回升速度會較慢。

此外,許多觀察家對商務旅行是否會恢復持懷疑態度。在這一點上,公司已經進行了近一年的遠程操作,而習慣于視頻會議的經理們可能不希望再次為面對面的聚會準備大筆差旅費。《華爾街日報》最近預測,多達36%的商務旅行將永遠消失。比爾·蓋茨做出了更為悲觀的預測,聲稱50%或更多的商務旅行將永遠不會回來。鑒于與商務休閑相比,這些類別的承運商利潤往往要高得多,因此國際和商務旅行的持續下滑將給航空公司帶來沉重打擊。

航空業2021年的結果將開始提供一些洞察力,使人們可以長期感受到這種流行病對旅行的影響。但是,即使是一年后,我們可能也不知道巴菲特是否會通過出售伯克希爾哈撒韋的航空公司股票來做出正確的選擇,或者尋找廉價交易的散戶投資者是否正確突擊。

2.財務:銀行股票會成為長期投資者的便宜貨嗎?

銀行并不是當前局勢危機的惡棍-從2008年至2009年金融危機期間的行為發生了很大變化。實際上,它們通常與受大流行影響的客戶合作,以??允許他們分散或推遲信用卡和貸款付款。他們幫助陷入困境的小企業獲得了“薪資保護計劃”貸款,在此過程中賺取了數十億美元的費用,盡管一些主要銀行表示,這些費用幾乎無法支付其成本。

但是銀行股是2020年的最大輸家之一。在標準普爾500指數提供約16%回報的一年中,“四大銀行”(美國銀行,花旗集團,摩根大通和富國銀行)的股票-從投資者的投資組合中損失價值。考慮到商業銀行的股票是周期性的,這并不奇怪:在經濟蓬勃發展期間,它們的表現通常不錯,而在衰退期間的表現卻很差。

為了緩解大流行的經濟沖擊,包括美聯儲(Fed)在內的各央行將基準利率降低至接近零,預計它們至少要維持到2023年底。對于商業銀行而言,這并不好,但超低利率是大事情中的次要問題。

銀行在2020年上半年預留了數十億美元,以準備他們預期的大規模貸款違約。但是我們不知道違約帶來的損失將減少多大。多虧了《 CARES法案》下慷慨的失業救濟,刺激性檢查以及銀行本身提供的艱苦協議,許多有財務困難的人仍然能夠避免犯罪。

德勤金融服務中心的一份報告估計,到2022年,美國銀行可能需要注銷3180億美元的貸款損失。這將占總貸款的3.2%,其中損失最嚴重的是信用卡債務,商業房地產和小額貸款。商業貸款。盡管如此,美聯儲最新一輪的壓力測試顯示,銀行已經做好準備應對最壞的情況,即損失達到6000億美元。

違約很有可能不會達到銀行準備的水平。惠譽國際評級(Fitch Ratings)最近將其對美國銀行的2021年行業前景從負數調整為穩定,稱基本面情況保持好于最初的預期,并指出,如果疫苗分配有效,下半年可能會導致貸款活動適度增加。

2021年對于銀行而言可能不是標志性的一年,但對于有長期眼光的價值投資者而言,這可能是最佳時機,以低價搶購銀行股票。

3.醫療保健:遠程醫療會使您的醫生辦公室過時嗎?

在大流行之前,遠程醫療的繁榮已經開始,但是當前局勢推動了2020年利基市場的爆炸性增長。根據JAMA網絡上發布的研究論文,遠程醫療的使用量在3月和4月分別同比增長1000%和4,000%。。一份《財富》業務解決方案報告估計,到2027年,遠程醫療市場的規模將從2019年的610億美元增長到近5,600億美元。

顯然,您的醫生不會通過Zoom來對您進行手術,并且遠程醫療將永遠無法替代許多形式的現場護理。但是,在這種模式下,諸如精神病學和一般精神衛生治療等某些專業可以蓬勃發展。像Talkspace和Betterhelp這樣的心理健康初創公司在2015年被Teledoc收購,在2020年,新用戶激增。

Livongo是Teladoc的另一項收購,已證明使用這種技術可以改善慢性疾病管理。在家進行的醫學檢查可能會激增。健康初創公司EverlyWell于2020年推出了家庭當前局勢測試,剛剛從D輪融資中籌集了1.75億美元。

隨著更多的此類遠程醫療服務的患者費用可以通過Medicare,Medicaid和私人保險獲得報銷,這一利基市場的繁榮無疑將繼續。精明的投資者應保持警惕,看看虛擬護理在2021年及以后將出現哪些新領域。

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