Roku(NASDAQ:ROKU)在周四發布了井噴式財務報告,即使華爾街對此做出了回應。這位流媒體視頻先驅打破了預期,但周五該股僅上漲了3%。

頭條新聞很棒,但真實的故事更令人印象深刻。讓我們回顧一下Roku第四季度業績的三件令人印象深刻的事情。

1.加速增長在菜單上

Roku成功獲得投資的一個重要原因(自2017年秋季以14美元的價格上市以來,這已經是33倍的夸夸其談)是因為它每年都會變得越來越好。即使是增長最快的股票,也往往會在某個時候開始減速,但是Roku作為一家上市公司,在頭四年里就設法加快了其頂線增長的步伐:

2016:收入增長24.6%

2017:28.6%

2018:44.8%

2019年:52%

2020:57.5%

可以說2021年可能是Roku證明是致命的一年,但即使是一些狂熱的公牛也認為2020年將是Roku最終擺脫踩油門的一年。沒發生Roku在2020年的收入增長是其2017年收入增長的兩倍。華爾街唯一不僅僅喜歡增長股票的故事是增長股票。

2.我們將再次開始播放更多視頻

我每個季度想要做的事情是將流式傳輸的小時數除以有效Roku用戶數,然后除以財務周期中的天數,得出每個用戶的平均每日時數。現在,我認識的人中沒有人真正在追蹤這個指標(只是將其簡稱為ADHPU),但是在我看來,這是參與度的終極考驗。

自2019年第二季度以來,我們看到這一數字一直持續到去年第三季度。從ADHPU到3.39的最高潮,在去年第二季度達到3.73的最高峰,在下個季度結束,觀眾平均每天僅在平臺上停留3.5個小時。

這說得通。從去年第一季度的最后兩周開始,該國就因大流行而停擺。如果我們不是必需的工人,我們在4月,5月和6月的出勤率就不高。該指標在那之后滑倒是很自然的,但請查看第四季度發生了什么。

四分之一 活躍的Roku用戶 小時流 季度天數 每位用戶的平均每日工作時間
2019年第一季度 2910萬 89億 90 3.4
2019年第二季度 3050萬 94億 91 3.39
2019年第三季度 3230萬 103億 92 3.47
2019年第四季度 3690萬 117億 92 3.45
2020年第一季度 3980萬 132億 91 3.64
2020年第二季度 4300萬 146億 91 3.73
2020年第三季度 4,600萬 1,480萬 92 3.50
2020年第四季度 5120萬 170億 92 3.61

數據來源:ROKU季度報告。

在第四季度,我們恢復了使用Roku供電的電視所帶來的舒適感。上周報告中的3.61 ADHPU低于我們去年第一季度和第二季度的水平,但仍是令人印象深刻的反彈。有人可以說,假期以及第四季度結束時當前局勢案件的增加是使我們陷入困境的因素。毫無爭議,但它仍然是Roku公牛看到的可喜景象。

3.平臺收入增長就是一切

在第三和第四季度之間,總收入增長放緩,但這并不是一個破壞交易的因素。從歷史上看,第四季度的辛烷值受到播放器收入增長放緩的壓力,因為低利潤的Roku設備是受歡迎的假日產品。

Roku的真正核心是更高的利潤和更快的平臺收入。隨著受眾的增加和參與度的提高,平臺收入是成長型投資者涌向Roku的真正原因。這使我們在第四季度的平臺收入增長了81%,這是Roku在這方面自2019年第二季度以來最強勁的同比增長。

2019年第二季度:平臺收入增長86%

2019年第三季度:79%

2019年第四季度:71%

2020年第一季度:73%

2020年第二季度:46%

2020年第三季度:78%

2020年第四季度:81%

到2020年第一季度末和整個第二季度末,自然會有一些大流行病的流行,但趨勢目前正在改善。Roku殺死了它作為成長型股票,您隨處可見。

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